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海通国际发布守护敷陈称，初度掩饰赣锋锂业(01772)，赐与“优于大市”评级，瞻望公司2024-2026年交易收入诀别为262.13亿元、300.42亿元、395.22亿元，归母净利诀别为东说念主民币30.98亿元、47.03亿元、61.36亿元，对应EPS诀别为东说念主民币1.54元、2.33元、3.04元，贪图价21.53港元。

海通国际主要不雅点如下：

锂业巨头【NGKS-040】どんなに感じても絶対アナタ目線 春野さくら，全产业生态链完善。

公司是各人最初且国内最大的锂化合物坐褥商及金属锂坐褥商。赣锋锂业不仅在时间上掩饰了卤水提锂、矿石提锂以及回收提锂的产业化历程，还领有跳动40种的锂化合物和金属锂居品线。通过其私有的垂直整合业务步地，赣锋锂业涵盖了从上游资源诱惑到卑劣居品制造的一王人才略，提高了运营成果和盈利才略。

竞争上风多元，赓续探索新增长点。

在锂行业周期下行的配景下，公司通过其一体化布局开辟新的增长点。公司不仅在澳大利亚、阿根廷、墨西哥等地执续扩大锂资源产能，还褂讪了上游原材料供应。同期，公司在中游锂盐深加工与金属锂制造方面，通逾期间篡改和产能优化，寂静了中枢竞争力。不才游锂电板与锂回收业务限制，赣锋锂业依托全产业链上风，加快拓展业务，五月天情色包括固态锂电板、能源电板等，并积极参与国度大型光伏储能神色。此外，公司还通过诱惑退役电板回收新工艺，升迁产业化时间水平，成为电板回收行业的头部企业。

锂价受供需影响大跳水，但永久来看出路繁密。

锂算作计谋性资源，各人储量分散不均，主要分散在南好意思锂三角和澳大利亚。跟着新能源汽车和储能系统的发展，锂需求大增，供应迟缓多元化。尽管短期内出现供大于求的情况，但永久看，锂需求后劲雄壮。资本方面来看，锂价资本扶助力照旧较强，且供应商正通过加快产能出清，促进供需均衡。往时，跟着时间升级和资本放胆，锂行业有望结束高质地发展，知足赓续增长的市集需求

风险教导：产能诞生不足预期、国外神色运营风险、锂盐价钱大幅波动等。